東方能源公司公告點評:重組獲批，成長開啟
　　投資要點:
　　事件。12月21日東方能源發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會出具的《關于核準石家莊東方能源股份有限公司非公開發(fā)行股票及重大資產(chǎn)重組的批復》，公司重大資產(chǎn)重組獲批，對此我們點評如下:重組方案獲批，開啟新的發(fā)展空間。本次重大資產(chǎn)重組為以不低于12.72元/股的價格發(fā)行10220萬股募集不低于13億元，扣除發(fā)行費用后，其中9.28億用于收購中電投河北公司持有的良村熱電51%股權和供熱公司61%股權，收購價格對應2014年PE僅為5.5倍，剩余部分用于補充流動資金。
　　中電投清潔能源平臺，潛在注入資產(chǎn)眾多。公司目前持有易縣新能源20MW與滄州新能源50MW合計70MW已并網(wǎng)光伏電站，2015年上半年實現(xiàn)發(fā)電收入0.58億元，凈利潤0.23億元，凈利率高達40%，資產(chǎn)優(yōu)質。公司為國電投集團清潔能源平臺，截至2014年底，國電投集團累計裝機容量達到96.67GW，清潔能源比重38.47%，已經(jīng)成為全球最大的光伏電站運營商。國電投集團資產(chǎn)證券化率在五大發(fā)電集團中最低，未來潛在注入資產(chǎn)較大。
　　光伏目標裝機量及可再生能源附加醞釀上調。光伏行業(yè)協(xié)會聯(lián)合提議上調2020年目標裝機量，原來規(guī)劃是100Gw，現(xiàn)在可能會上調至150Gw，提升行業(yè)成長性及估值水平;發(fā)改委發(fā)布《關于完善陸上風電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標桿電價政策的通知》，光伏可再生能源附加醞釀上調，由1.5分/kwh上調至2.2分/kwh，補貼不到位的問題會得到解決。限電問題中長期仍會得到解決，特高壓正在建設待投產(chǎn)，儲能正在成熟。今年裝機量有望大幅上升，明年增速依然較快。運營商是重點，開發(fā)商業(yè)績確定性提高，制造業(yè)業(yè)績回暖，板塊四季報報業(yè)績有望快速增長。
　　多個主題催化。根據(jù)已公開方案，中電投河北資產(chǎn)注入，央企混合所有制改革帶來安全邊際，后續(xù)跨省開發(fā)、跨省注入、核堆供熱帶來股價空間，并有京津冀、冬奧會、核電等強主題的催化。2015年11月12日河北省政府發(fā)布《河北省張家口市可再生能源示范區(qū)建設行動計劃(2015-2017年)》，將在張家口建立國際領先的“低碳奧運專區(qū)”并規(guī)劃建設可再生能源示范區(qū)，未來兩年風電與光伏裝機新增裝機分別為2.6GW與3GW。