電力設(shè)備及新能源行業(yè)風(fēng)電行業(yè)觀察10：海風(fēng)項目推進加速 景氣度邊際回升

據(jù)江蘇省自然資源廳公示，江蘇海上風(fēng)電項目用海獲批，海風(fēng)項目進展或提速。三峽能源大豐800MW 海風(fēng)項目設(shè)計施工已開啟招標(biāo)。隨著審批等相關(guān)限制因素逐步解除，江蘇海上風(fēng)電項目推進有望加速，從而拉動海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈需求增長。預(yù)計今年下半年海上風(fēng)電將逐步迎來景氣度邊際回升，建議關(guān)注海上風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)，包括海纜、樁基、鑄鍛件等環(huán)節(jié)。海風(fēng)建設(shè)有望加速，拉動產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放。我們預(yù)計海風(fēng)項目陸續(xù)加速推進，海上風(fēng)電項目將會迎來景氣度邊際回升，海風(fēng)成長空間將進一步打開，拉動產(chǎn)業(yè)鏈零部件環(huán)節(jié)放量。

海上風(fēng)電依然是國內(nèi)風(fēng)電新增裝機中增速最快的方向之一，預(yù)計下半年我國風(fēng)電裝機增長有望逐漸回暖，其中海上風(fēng)電全年新增裝機有望實現(xiàn)5-6GW，而隨著項目審批進程的加快，2023-25 年海風(fēng)裝機有望維持約40%以上的年均增速。

我們建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：1）海纜：準(zhǔn)入門檻高，驗證周期長，盈利能力強，是海上風(fēng)電最優(yōu)環(huán)節(jié)之一；2）塔筒+樁基：隨著海風(fēng)基地不斷向深遠(yuǎn)海邁進，對基礎(chǔ)的要求不斷提升；3）鑄鍛件：疊加大兆瓦產(chǎn)品制造難度加大，在中遠(yuǎn)海和大型化趨勢下，大兆瓦鑄件供給或?qū)②吘o；4）海上風(fēng)電和機組大型化的發(fā)展，對減少風(fēng)機故障率提出了更高的要求，對液壓變槳的需求會有所提升，相關(guān)產(chǎn)品也有望實現(xiàn)從0 到1 的突破。

投資策略：隨著審批等相關(guān)限制因素逐步解除，海風(fēng)項目陸續(xù)加速推進，我們預(yù)計今年下半年海上風(fēng)電項目將會迎來景氣度邊際回升，建議關(guān)注海上風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)，包括海纜、樁基、鑄鍛件等環(huán)節(jié)。