高盛發(fā)表研究報告指出,相信市場開始反映去年風(fēng)電場發(fā)電機(jī)使用量減少,主要原因是電力聯(lián)網(wǎng)不足,風(fēng)力資源較弱?盡管相信前者或基于電網(wǎng)升級而緩慢地改善,惟后者不甚明朗,直至2012年使用量恢復(fù)?同時關(guān)注到,由于有新項目,故出現(xiàn)盈利攤薄效應(yīng)?
　　預(yù)期負(fù)面的營運(yùn)杠桿將令風(fēng)電場產(chǎn)能增長放慢,舉例說,現(xiàn)時估計龍源電力(00916)于2012╱13年興建產(chǎn)能分別1﹒5GW和1﹒6GS(之前為2GW╱2GW)?認(rèn)為使用量(以及收入)減少反映凈收入及營運(yùn)現(xiàn)金流跌幅更大,這不是單靠新融資(如發(fā)債和發(fā)行股份)便可以輕易抵銷?
　　仍不建議買入風(fēng)電設(shè)備股份,報告指出,除非風(fēng)力發(fā)電場加快產(chǎn)能增長,否則預(yù)期內(nèi)地風(fēng)電設(shè)備制造商之間的競爭會加劇?此外,相信需要一段時間及金錢去拓展出口市場?同時,關(guān)注到債務(wù)負(fù)擔(dān)上升及應(yīng)收帳減值或令盈利復(fù)蘇之路變得復(fù)雜?
　　對于金風(fēng)科技(02208),重申?沽售?評級,12個月目標(biāo)價為3﹒3元?雖然發(fā)電機(jī)平均售價穩(wěn)定下來,但關(guān)注其銷售數(shù)呆滯?成本增幅較預(yù)期大以及應(yīng)收帳減值情況?給予中國高速傳動(00658)?中性?評級,近期股價造好只因股份回購,而非基本因素好轉(zhuǎn)?至于龍源?華能新能源(00958)及京能清潔能源(00579),高盛將對他們2011╱12╱13年預(yù)測每股盈利分別下調(diào)6%╱2%╱3%,以反映發(fā)電機(jī)使用量及產(chǎn)能增長放慢,并因此將12個月目標(biāo)價平均下調(diào)3%?