風機巨頭業(yè)績再超預期：金風科技公布的三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入185.44億元，同比增加74.61%;實現(xiàn)凈利潤21.07億元，同比增加76.40%;實現(xiàn)基本每股收益0.78元，同比增加76.10%。
　　同時，公司預計2015年全年實現(xiàn)凈利潤為27.44億元至36.59億元，同比增加50%-100%,風機巨頭業(yè)績再超預期。金風科技凈利潤主要由于2015年市場需求旺盛，風機銷售容量同比增長，同時公司裝機容量較去年同期增加，發(fā)電量同比增加。
　　長期來看，風電行業(yè)依然具有成長性：我們預計2020年風電裝機規(guī)劃將由原先的2億千瓦上調(diào)到2.5億千瓦左右。很多人擔心2016年的新增風電裝機將會出現(xiàn)下滑，根據(jù)能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，風電“十二五”第五批擬核準計劃中2016年計劃完成的風電項目超過25GW,所以我們預計由于電價調(diào)整帶來的影響2015年新增風電裝機將達到一個短期的峰值約28GW,雖然2016年的略有下降，但是應該能維持在24GW的水平。
　　金風科技多業(yè)務發(fā)展，成長依舊：我們預計金風科技全年風電機組出貨量將超過600萬千瓦，實現(xiàn)銷量和市場份額的雙增長。同時，我們預計金風科技2015年新增風電場約1.3GW,累計風電場裝機接近3GW,我們預計2015-2017年，公司每年的新增風電場裝機將會超過1GW,這將為公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長提供持續(xù)穩(wěn)定的支持;風電服務市場的打開給公司帶來更多機會;金風投資也開始再水務、光伏、電力市場等進行多業(yè)務拓展。
　　投資建議：我們預計公司2015-2016年凈利潤分別為30.47億元、36.32億元和38.78億元，EPS為1.13元、1.35元和1.44元，對應PE分別為13.9倍、11.6倍和10.9倍，給予買入-A評級。
　　風險提示：明年風電行業(yè)新增裝機同比下降;棄風限電情況加劇。